A nova inflação

A inflação acaba de atingir 3,1%, em termos homólogos (Nov2007/Nov2006) na zona Euro, pulverizando o objectivo de estabilidade de preços que o BCE prossegue desde que em 1999 foi instituído e assumiu a responsabilidade pela condução da política monetária.
O BCE pretende conter a inflação próxima mas abaixo de 2%, de forma duradoura.
Esta subida dos preços no Euro (e não só) é recente, devendo-se no essencial à subida dos custos das matérias-primas, com destaque para o petróleo e seus derivados, bem como dos bens alimentares.
Note-se que isto aconteceu numa altura em que a taxa de câmbio do Euro/USD atingiu o nível mais elevado desde que existe Euro, o que deixa perceber que na falta dessa forte valorização do Euro a subida dos preços teria sido mais acentuada.
Merece especial referência a subida dos preços dos bens alimentares que em Outubro do corrente ano atingiu em média 4%, sendo bastante mais elevada em países como a Bélgica (5,0%) Alemanha (5,2%), a Áustria (6,5%) e a Espanha (6,8%).
A subida dos preços da alimentação deve-se ao forte aumento que tem sido registado nos preços dos cereais, trigo e milho em especial, fenómeno que para nós é novo, habituados que estavamos à queda dos preços agrícolas.
Nos últimos 12 meses, o preço do trigo duplicou e o do milho subiu mais de 50%.
A subida do preço dos cereais explica-se muito especialmente pela sua crescente procura para a produção de bio-combustíveis, biodiesel e bioetanol, a qual por sua vez se deve aos incentivos financeiros instituídos pela política de apoio às energias menos poluentes.
Defrontado com este novo fenómeno, o BCE emitiu na última semana um aviso de possível subida das taxas de juro, para o caso de a tendência de subida dos preços no consumidor não ser corrigida – e não se vê bem como possa ser corrigida, considerando que estes serão os primeiros sinais de um fenómeno que tende a acentuar-se.
Curiosamente, há cerca de 2 semanas - pouco tempo antes de se conhecer o valor mais elevado da inflação para Novembro – o Gov/BP declarou publicamente, na Associação Comercial de Lisboa, que a subida dos preços que estávamos a observar seria um fenómeno passageiro, devendo ser corrigido a curto prazo, o que lhe permitia afirmar que para 2008 estaria excluído o cenário de subida de taxas de juro na zona Euro...
Perante estes novos dados e face a uma sempre possível alteração na tendência do câmbio Euro/USD, é caso para nos interrogarmos se essa profecia (influência de Ricardo Reis?...), além de altamente arriscada, não terá também excedido o nível aceitável do politicamente correcto.
Teremos oportunidade, já nos próximos meses, de perceber melhor a sustentação deste fenómeno inflacionista e também se o BCE exclui mesmo o cenário de subida de taxas como nos foi prometido…ou se vamos ter juros mais elevados.
Deus queira que desta vez a profecia se cumpra, mas o risco é muito grande.
Em qualquer caso, estamos perante uma nova inflação, com algumas causas bem diversas das que há alguns anos conhecíamos.