Tragédia Grega e o nosso TGV

1. As notícias da semana que passou foram dominadas pela evolução de uma Tragédia Grega em cenário de século XXI: a Grécia está colocada perante a alternativa de ver a sua dívida pública tornar-se investimento indesejável, criando enormes problemas ao financiamento futuro dos seus défices...ou de tomar medidas duríssimas de contenção da despesa pública que podem conduzir a uma situação social explosiva.
2. A dívida pública da Grécia tem sido fortemente penalizada pelos mercados financeiros nas últimas semanas, suportando nesta altura um custo que é superior em 2/3 ao da dívida alemã para prazos semelhantes – no prazo mais representativo, dos 10 anos, a dívida alemã paga 3,20% e a dívida grega 5,30%.
3. Por mais extraordinário que possa parecer, o custo de cobertura do risco de “default” da dívida da Grécia é, nesta altura, superior ao da cobertura de similar risco da dívida de países como a Hungria ou o Vietname...
4. As pressões para que o governo grego adopte medidas drásticas de redução das despesas públicas repetiram-se ao longo da semana, nomeadamente de responsáveis da União Europeia e do BCE, para além de diversas fontes internas.
5. Não se sabe ainda o que o governo grego vai ou não fazer, para já terá admitido reduzir o défice para cerca de 9% do PIB em 2010, dos quase 13% do corrente ano,mas ao que parece à custa de medidas de combate à evasão fiscal de resultado muito incerto...de cortes na despesa por enquanto nem se fala.
6. A situação é agravada pela dificuldade que qualquer governo grego tem em reduzir despesa pública sem enfrentar uma feroz oposição dos sectores instalados...e o actual governo (de maioria socialista) encontra-se numa posição especialmente incómoda pois, no poder há cerca de 2 meses, terá conduzido uma campanha eleitoral, de fresca memória, a prometer facilidades e maior despesa...
7. A redução do défice dos actuais 13% para 3% do PIB até 2013 faria apelo a medidas que, a serem aplicadas, colocariam a sociedade grega em polvorosa, quem sabe mesmo se em insurreição generalizada, sabendo-se como os gregos reagem violentamente a qualquer política de austeridade...a Grécia não é a Irlanda...
8. Enquanto esta Tragédia Grega se desenrola, nós por cá vamos continuando indiferentes a estes sinais dos mercados de que existe um limite para o endividamento, "mesmo" em moeda única.
9. Foi agora anunciado o arranque do TGV, projecto emblemático de uma política de assunção de enormes compromissos financeiros sem olhar à qualidade da despesa...este projecto é um daqueles com aptidão para agravar sempre a dívida, na fase de execução e também de exploração, pelos “cash-flows” negativos que deverá gerar durante um longo prazo e que exigirão mais dívida, sempre mais dívida...
10. Mas isso é feito em nome de um singular combate à crise económica, segundo o qual é preciso gastar para contrariar o abrandamento da actividade...
11. Nem reparamos que em cima da crise económica os países do “arco da dívida” enfrentam agora uma outra que consiste na realidade (caso da Grécia) ou iminência (casos de Portugal e Espanha) de um forte constrangimento financeiro que pode impor, de um momento para o outro, alterações drásticas de prioridades...
12. Ou seja, “combatemos” uma e apressamos a outra...