Agravamento da crise da dívida...e uma proposta original

1. Distraídos com as peripécias do World Soccer na África do Sul, nem nos damos conta de que na frente financeira se assiste a um agravamento da crise das dívidas soberanas - nesta altura a Grécia tem de pagar mais de 10% na dívida a 10 anos (!), Portugal e Espanha continuam sob suspeita dos investidores, à medida que vão emitindo dívida, vão pagando cada vez mais caro.
2. Neste contexto, percebe-se que as soluções ensaiadas pela União Europeia e pela Zona Euro em especial parece não convencerem os mercados (os temíveis “especuladores” na retórica da desculpabilização dos apaniguados do regime...) – nem mesmo a criação do “Fundo de Apoio às Vítimas da Especulação e das Agências de Rating” (FAVEAR), apesar de ter reunido € 750.000 milhões de compromissos dos Estados membros e de ter dado já a mão à Grécia, consegue superar a falta de credibilidade destes emitentes soberanos.
3. Talvez esta seja uma boa oportunidade para dar atenção a uma proposta original, avançada por um colunista do F. Times na edição de 15 do corrente, Cambiz Alikhani, visando uma solução radical para este problema larvar das dívidas soberanas da zona Euro.
4. Curiosamente, Alikhani,tal como o 4R (será visita habitual deste blog?) considera “naive” a reacção dos políticos europeus quando acusam os especuladores de causarem um problema de liquidez das dívidas europeias, iludindo dessa forma a verdadeira natureza do problema com que estamos defrontados, que é na sua opinião um problema de solvência e não de liquidez apenas.
5. Exemplificando com o caso da Grécia, Alikhani sustenta que, não fora o apoio de emergência facultado pelos seus Pares do Euro, a Grécia teria já entrado em incumprimento, necessitando de uma reestruturação da sua dívida pública,tendo desencadeado um “event of default”.
6. Mas vamos à proposta de Alikhani, que se desenvolve em 4 pontos, a saber:
- Criação imediata de um Fundo Monetário Europeu (FME), que seria dotado de um capital de € 750.000 milhões, valor idêntico ao do pacote de emergência acordado pelos países do Euro para o dito FAVEAR;
- A primeira missão do FME consistiria em adquirir no mercado a totalidade da dívida grega, calculada em € 260.000 milhões, passando a negociar as condições dessa dívida com a Grécia, como credor único. Em contrapartida desta “benesse”, o FME ficaria com autoridade absoluta sobre a política orçamental e financeira grega até que a situação das finanças públicas deste país se pudesse considerar normalizada, ficando teoricamente em condições de voltar aos mercados;
- Ao mesmo tempo, o FME anunciaria que, durante um período de 18 meses, cobriria a totalidade dos financiamentos do Estado em Portugal e Espanha, tendo igualmente como contrapartida um controlo directo sobre a política orçamental e financeira dos dois países;
- A União Europeia assumiria o objectivo de, até 2015, adoptar uma política orçamental unificada – os países que não quisessem aceitar essa nova dimensão da politica europeia anunciariam desde já a sua intenção de se retirar do Euro embora podendo manter as suas novas moedas ancoradas ao Euro através de uma relação cambial explícita.
7. Alikhani sustenta que deste modo a União Europeia seria capaz de comandar os acontecimentos em lugar de andar a reboque destes como até agora tem sucedido.
8. Será este plano proposto por Alikhani técnica e politicamente viável? Tecnicamente até admito que sim, embora não fosse fácil...mas parece-me que o seu destino é o fundo da gaveta...e talvez tivesse condições para resolver o problema, quem sabe?