1.O "filme" que temos estado a ver desde 5ª/6ª Feira já é repetido: (i) anuncia-se uma nova Cimeira Europeia rodeada de grande expectativa quanto a decisões para resolver a “crise do Euro”; (ii) regista-se alguma euforia nas horas que se seguem ao anúncio das decisões da Cimeira; (ii) dois dias depois volta-se ao cepticismo anterior à Cimeira.
2.Encontrei a melhor definição para o ½ acordo alcançado nesta Cimeira de Bruxelas, no comentário de um analista financeiro de Frankfurt citado na edição do F. Times de hoje: “ This summit deal is not enough to live with, but it is not enough to die from, either”...este acordo não é suficiente para se poder viver dele, mas também não é por causa dele que se vai morrer...
3.Depois das análises profundíssimas e muito esclarecedoras de quase todos os comentadores profissionais ou especializados que desde 6.ª Feira encheram os tempos de emissão ou as páginas dos nossos media, pouco ou nada resta para dizer aos leigos na matéria, nomeadamente os do 4R...
4....mas, mesmo assim, ouso salientar dois pontos, certamente dos menos debatidos entre nós, que me prenderam a atenção em especial: (i) a decisão do BCE, horas antes da Cimeira, de criar uma nova facilidade de liquidez para os bancos, pelo prazo de 3 anos, a taxa fixa e sem limite de montante; (ii) a decisão da Cimeira, incluída no chamado “fiscal compact”, de não voltar a impor perdas (“hair-cut”) aos detentores de dívida soberana de países do Euro, no caso de ocorrerem futuras reestruturações de dívida, não repetindo o modelo da Grécia que fica assim como um caso isolado.
5.Estes dois elementos combinados são susceptíveis de encorajar os bancos a enveredar por uma forma “subtil” de "carry-trade", investindo em dívida soberana de países sujeitos à pressão dos mercados, obtendo juros generosos, e utilizando essa dívida para colateralizar o necessário “funding”, ao confortável prazo de 3 anos e a taxa de juro baixíssima, junto do BCE...
6....assim facilitando a vida aos países mais endividados (Grécia à parte) que deverão continuar a poder emitir dívida no mercado, pelo menos nos prazos menos longos (até 1 ano ou talvez 2) a taxas não proibitivas, enquanto esperam pacientemente pela concretização da semi-acordada UNIÃO ORÇAMENTAL...
7.Poderemos estar assim perante um cenário de prolongamento da crise larvar na zona Euro, que vai pressionando os países com maiores desequilíbrios orçamentais a corrigir esses desequilíbrios mas sem lhes retirar o oxigénio necessário para continuarem a viver e a financiar-se.
8.Ficarão frustrados aqueles que, com maior ou menor dose de ingenuidade, esperavam que desta Cimeira saísse uma “bazookada” na crise – sob a forma da emissão dos tão sonhados Eurobonds ou do derrame de liquidez pelo BCE - que, pelo menos até ao advento da UNIÃO ORÇAMENTAL nos desse algum tempo de descanso das fadigas desta já longa jornada iniciada com a operação “toalha ao chão” do ex-ministro Teixeira dos Santos...
9. Mas lá diz o velho adágio "Não se pode ter sol na eira e chuva no nabal"...
Sim, bem visto. Mas o BCE teria feito melhor serviço se tivesse mandado Basileia às urtigas e assumisse ele a avaliação dos riscos de cada um dos membros do mercado que é suposto regular. Não era assim uma diferença tão grande do que o FED faz e era um passo importante para o mundo se livrar desse mostro regulamentar que vai na sua n-ésima crise provocada. Mas aquilo também não deve ser gente amiga de trabalho...
ResponderEliminarAo mesmo tempo recebi a seguinte informação de que o Fim da Europa já não vai acontecer. Não sei se tem alguma coisa a ver com a cimeira:
"Em virtude das restrições orçamentais a que está obrigada a Câmara Municipal de Sintra não vai realizar-se a edição de 2012 do Grande Prémio “Fim da Europa”".
Caro Tonibler,
ResponderEliminarNão está em causa Basileia, meu caro, que até já foi eliminado da champions por um clube bem conhecido...
O que está em causa é o próprio estatuto do BCE que os seus membros não têm qq autoridade para ultrapassar.
E não compare, se me permite, a situação da Federação/União Americana com a situação da zona Euro. Olhe que para comparações que nos troxeram muito azar já chega aquela famosa do Mississipi...
Quanto ao episódio que cita sobre o cancelamento do "Fim da Europa",direi apenas simplesmente magnífico!!
Caro Tavares Moreira,
ResponderEliminarLonge de mim comparar a união do dólar com a união do euro, isto apesar de toda a gente saber que Portugal só se endividou devido à falta de regulação na crise do subprime provocada pela gula dos banqueiros americanos e das agências de rating. Mas o facto do FED deixar a alavancagem relativamente livre no mercado interno, não gera esta estupidez de se andar a gastar dinheiro em capital dos bancos que, como o mercado já berrou várias vezes aos ouvidos dos governantes europeus, não interessa para nada. Por outro lado, os membros do mercado, que são os bancos, não são os estados (ui, esta já me custou várias horas de explicação) , já teriam arranjado solução para a crise dos bancos há muito tempo. Da crise dos estados, essa vão ter que ser os estados a resolver, não cabe certamente ao BCE. A simples separação entre o mercado e os "municípios" resolveria 90% dos problemas e faria o dinheiro circular.
Na semana passada falava com alguém de um banco do Norte da Europa sobre como fazer os clientes tirar o dinheiro dos depósitos para meter nos fundos porque o banco arrisca-se a quebrar por excesso de liquidez... Sinal claro de que o primeiro problema a resolver é tirar o sistema financeiro deste granel político.
Fazendo jus à época "festiva" que se vive e porque nesta altura do ano os circos são a tradição, não poderia a União Europeia, como grande empresa que é, deixar de o proporcionar aos seus "accionistas" uma cimeira dos melhores performantes da arte circense.
ResponderEliminarAssim, à boa maneiro dos circos, o apresentador anunciou com ênfase, as fantásticas, as maravilhosas, as extraordinárias troupes de equilibristas, malabaristas, contorcionistas e prestidigitadores.
Mas este circo reveste-se de caracteristicas especiais... as feras não são amestradas e... os palhaços, encontram-se nas bancadas a assistir ao espectáculo.
E assim permanecerá... até que às galinhas nasçam dentes.
Normal viver em crise?
ResponderEliminarNão propriamente.
Como ninguém gosta de perder, apenas a recusa em ver o óbvio.
Que o futuro é isto ou ainda pior.
Sem consciência de que o seu tempo histórico chegou ao fim, eles falam, falam e falam.
Na península ocidental da Ásia, um longo Inverno está a chegar.
Vale, para alguns, haver off-shores ou ir estudar para Paris ou trabalhar em Bruxelas.
Tonibler, mas o que quer que o BCE faça mais para apoiar os bancos da zona Euro, para além de lhes dar todo o apoio de liquidez de que precisam -e até de que não precisam, como a criação desta nova facilidade de crédito a 3 anos, que ninguém pediu...
ResponderEliminarEsta facilidade, ou me engano muito ou foi criada precisamente para permitir o "carry-trade" de que falei e assim encontrar uma forma de "shore-up" o mercado da dívida soberana dos "aflitos" - em aditamento às intervenções que o próprio BCE realiza no mercado secundário - mantendo-o a flutuar por tempo indefinido, até ao raiar da aurora da União Orçamental...
E, ao mesmo tempo, oferecer aos bancos uma renda magnífica, obtendo fundos a 1% e aplicando em dívidas soberanas a 7 e 8%...
E o Bloco ainda não protestou por esta novo esquema de "encher os bolsos" dos bancos!...
Excelente, mais uma vez, a sua tese sobre as causas do excessivo endividamento da República Portuguesa!
Caro Bartolomeu,
Uma excelente caricatura deste circo da União Europeia...desse seu observatório privilegiado entre Arruda e Sobral, o meu amigo consegue por vezes captar umas imagens bem interessantes e inéditas...
Caro BMonteiro,
Assim vamos seguindo nesta vil tristeza...como eu compreendo esse seu desabafo!
Com efeito, caro Dr. Tavares Moreira, "a vista" que se obtem naquela zona, é priveligiada. Apesar de não se avistar Bruxelas, chegam-nos no entanto os ecos distantes da desunião europeia e da falta de visão global, antagónicas ao espírito que originou o grandioso projecto que pretendia unir os povos, as suas economias, desigualdades e transforma-los num valor maior, comunitário.
ResponderEliminarA dúvida está em saber se existe vontade em que esse sonho seja mantido...
Pois, caro Tavares Moreira, tão errado é andar a exigir colaterais que não fazem qualquer sentido para disponibilizar liquidez como é disponibilizá-la à bruta. Quanto à dívida soberana dos estados aflitos, já não existe. E assuma-se isso, não vai existir nunca mais enquanto tal. Vão existir umas "municipais" emitidas pelos estados membros, mas vistas como tal.
ResponderEliminarCaro Bartolomeu,
ResponderEliminarCuidado com os "ecos" de Bruxelas que refere, sobretudo quando chegam através do filtro da comunicação social que "temos"...
A confusão é enorme, fixam-se em regra no acessório esquecendo o essencial, especulam até à exaustão em torno de cenários fantasiosos, em regra ajustados à sua quadratura mental/ideológica...
E, logicamente, quase sempre se enganam e enganam tb quem lhes dá ouvidos/olhos...
Caro Tonibler,
Admito que a exemplo dos "muni bonds" tão populares nos USA, nós venhamos a ter, quando chegar a União Orçamental, qq coisa parecida com uns "mori-bunds" ou seja dívida que quando emitida se considera já vencida, uma vez que incorpora uma promessa, tácita, de nunca mais ser paga...
Escola de Paris...
:)))
ResponderEliminar