10 anos de Euro - que futuro vamos escolher?

A propósito da passagem do 10º aniversário da criação da moeda única europeia, o conhecido articulista do Financial Times Martin Wolf apresenta hoje um breve mas muito interessante balanço da nova experiência monetária.
A primeira conclusão da sua análise é de que a zona Euro, constituindo um sucesso no plano da união monetária, de acordo com uma série de indicadores, do ponto de vista de uma união económica já o não é:
- O desempenho médio da zona durante este período, medido pelo crescimento do PIB, compara mal com o dos países que não quiseram aderir (Dinamarca, Suécia, Reino Unido) e também com o desempenho dos próprios países do Euro nos 10 anos antecedentes;
- A evolução da produtividade do trabalho tem sido insuficiente e o desemprego, embora um pouco mais baixo, continua muito elevado quando comparado a outras economias mais desenvolvidas.
Por outro lado, a zona Euro enfrenta neste momento enormes desafios.
Em primeiro lugar, acentuaram-se as divergências entre os países membros no tocante a níveis de inflação, custos unitários do trabalho e contas externas.
Em segundo lugar, a posição dos países chamados “periféricos”, em especial a Itália, Espanha, Portugal e Grécia, tornou-se mais vulnerável, enfrentando grandes dificuldades estruturais e cíclicas, alias estreitamente relacionadas.
A questão cíclica consiste em encontrar fontes alternativas de procura, agora que o boom do crédito está no fim e nada pode oferecer para estimular a economia.
Este problema é mais sensível em Espanha (e em Portugal, como bem sabemos).
Para ultrapassar este desafio é indispensável enormes melhorias na competitividade externa, esquecida por anos sucessivos de crescimento rápido do consumo interno estimulado pelo boom do crédito...que agora chegou ao fim e dele nada mais se pode esperar nos anos mais próximos.
A questão estrutural é bem mais complexa, implica ganhos de produtividade elevados para inverter o padrão de crescimento, em particular numa altura em que a valorização do Euro agudiza este problema.
Para ter algum sucesso, essa alteração de padrão de crescimento exigirá um esforço enorme de reformas, nomeadamente na redução da despesa pública improdutiva ou muito pouco produtiva.
No nosso caso o problema complica-se e muito com a ideia da promoção de grandes obras públicas nos próximos anos, consumindo recursos que não temos e agravando, em vez de favorecer, a evolução da competitividade externa.
Esse “programão” de obras públicas constitui, a meu ver, uma tentativa desesperada de prolongar um modelo de crescimento que não só produziu maus resultados como se mostra esgotado...iremos aguentar mais esse erro?
Com Martin Wolf, direi que é muito cedo para concluir quanto ao triunfo do Euro.
Esse triunfo só acontecerá se os problemas atrás identificados puderem ser resolvidos de forma eficaz, em tempo útil.
Mas esses problemas não são técnicos: exigem escolhas políticas muito difíceis, entre nós pavorosamente difíceis mesmo... Seremos capazes?
Que futuro vamos escolher?