Grelhador da dívida: Grécia vai ter companhia?

1. O que se está a passar por estes dias nos mercados financeiros com a dívida grega e por arrastamento com a dívida portuguesa (e não só) não poderá continuar indefinidamente assim, sob pena de implosão: o spread da dívida da Grécia, no principal benchmark (10 anos), ultrapassa já os 300 bps, duplicando a taxa de juro da dívida alemã, sendo o da dívida portuguesa superior a 100 bps.
2. Tem-se verificado um agravamento contínuo nos últimos dias, face aos rumores de um possível “default” por parte da Grécia, em prazo não muito longo, que tem sido aventado por comentadores com impacto nas opções dos investidores.
3. Hoje foi a vez do conhecido investidor e consultor de investimentos Marc Faber, de cidadania suíça, actualmente com base de negócios em Hong-Kong ter profetizado o default de alguns Estados membros do Euro, nomeadamente da Grecia e de Portugal, num prazo de 2 anos.
4. Porque Marc Faber foi capaz, noutras situações, de fazer previsões arriscadas mas certeiras – crash bolsista de Outubro de 87, crise asiática de 98 – este tipo de profecias tem influência no comportamento dos investidores, que estão fugindo da dívida grega e (também) da portuguesa e da espanhola agravando consideravelmente os custos de emissão de nova dívida.
5. Não vai ser fácil inverter este clima de incerteza e de desconfiança dos mercados em relação às dívidas soberanas dos países do “arco da dívida”...arriscamo-nos a viver mais uns meses neste clima e a ter de aumentar pesadamente a dotação da rubrica dos juros da dívida pública, bem como a suportar os efeitos perversos sobre toda a economia de um agravamento generalizado dos custos de financiamento.
6. Estamos numa encruzilhada extremamente complexa, em que, contrariamente ao que ainda há duas semanas afirmava com segurança o PM, teremos mesmo de esquecer a crise e dar prioridade ao défice...
7. Não encontro com franqueza outra solução, pois esta tremenda pressão dos mercados não vai diminuir – podendo até agravar-se consideravelmente – enquanto não forem tomadas medidas duras de combate ao défice, medidas de contenção/diminuição efectiva da despesa, não medidas de meia-cosmética que não convencem já ninguém.
8. Bem sei que a situação de frágil saída da crise em que nos encontramos torna esta opção muito mais dolorosa...era só o que nos faltava ter de regressar a uma austeridade a doer, quando ainda nem saímos de um período de crise económica profunda, com o desemprego a caminho de 11% da população activa...
8. Mas se assim não for a situação de encarecimento da dívida pode tornar-se insuportável, obrigando, porventura a meio do ano ou ainda antes à apresentação de um orçamento rectificativo extraordinário, com medidas adicionais de combate ao défice...
9. Este é um momento em que se exige grande lucidez e coragem políticas...e é o momento em que devemos recordar os avisos sérios feitos há tanto tempo por pessoas de opinião independente como Medina Carreira, infelizmente tratados como descartáveis pessimistas...que não criam empregos! Viu-se no que está a dar o optimismo, em matéria de criação de empregos...
10. Não parece que tenhamos muitas opções nesta altura...ou aplicamos agora medidas correctivas que não permitam dúvidas de uma diminuição visível do défice orçamental ou arriscamo-nos a fazer companhia à Grécia no grelhador da dívida...até quando?