Notícias hoje divulgadas pela respectiva Associação, dão conta de uma impressionante perda na carteira de activos geridos pelos Fundos de Investimento Mobiliários:
- Só em Setembro último, o saldo negativo (resgates - subscrições) foi de 7,4%, equivalente a € 842,2 milhões;
- Desde o início do ano, a quebra é de 30,7%, equivalendo a um saldo negativo (resgates – subscrições) de € 6,2 mil milhões;
- Desde Setembro de 2007 a quebra é de 36,3%
Perante o cenário de subscrições negativas, em que as saídas excedem bastante as entradas, que fazem os Fundos (abertos)?
São forçados a vender activos (acções, obrigações, outros títulos) para realizar liquidez e pagar os resgates...
Mas ao fazerem isso, provocam uma queda maior nos preços dos títulos, levando os investidores a aumentar os pedidos de resgate...
Aumentando os pedidos de resgate, os investidores obrigam os Fundos a vender mais activos, forçando uma queda ainda maior das cotações...
Essa queda das cotações induz os investidores a aumentar ainda mais os resgates...
E assim sucessivamente...
Eis aqui uma das grandes causas da queda dos mercados: os Fundos abertos, que garantem liquidez aos titulares das unidades de participação...quando o mercado sobe, é uma delícia...quando desce, é o que se vê...
Já agora e ao contrário do “common-sense”, não creio que os maus da fita fossem os “short-sellers”, “naked” ou “dressed”...
Proibido o “short-selling” há mais de 8 dias, que aconteceu aos mercados
Sugiro-lhes sobre este tema a leitura de um interessante texto publicado no F. Times de 6 do corrente (pag. 9) intitulado "Short shrift"...
5 comentários:
Caro Tavares Moreira,
Mas não são os fundos que provocam os resgates. Se, no absurdo, os investimentos fossem directos o efeito seria o mesmo.
A asneira que continua a ser feita é a da "medida milagrosa que vai fazer voltar a ficar tudo como antes". Cada vez que uma medida dessas vem, fica o mercado à espera da subida de 20%. Como não vem nenhuma subida de 20%, fica tudo pior que o que estava antes, até que outro político qualquer resolva reunir com os outros políticos todos para a próxima medida milagrosa que vai fazer voltar a ficar tudo como antes"
Nem eu disse ou sugeri tampouco que os Fundos provocam os resgates, meu Caro...é obvio que os Fundos não têm qq interesse nisso...
Mas o mecanismo de funcionamento dos Fundos tem inerente esta perversidade que, quando joga contra o mercado, é o que se vê...
Nem eu sugeriria que o meu caro mandasse tal calinada. O que queria dizer é que a causa dos resgates é a fumaça, como diria o outro. Estou a olhar para o gráfico da Bloomberg e o Dow, em 5 horas, já subiu 3%, de seguida desceu 6% e subiu outros 6%. Em 5 horas! Tudo feito de vapor, tudo feito nas bloombergs e CNNs da vida.
E depois tenho um primeiro ministro que vai discutir a crise financeira para o parlamento como se percebesse alguma coisa disso e um governador do BoP que faz a primeira página de um jornal a falar da crise como se fosse o Rui Santos a falar de bola. Não há pachorra...Até eu já penso que se estes mamíferos não se calam, o melhor é resgatar também.
Dr. Tavares Moreira, preciso de saber se é melhor levantar os depósitos a prazo (CGD) e tb os certificados de aforro.
É que não é assim tão pouco como tudo isso. E há notícias que me preocupam.
esta pergunta deve haver muito boa gente por aí a fazê-la.
Amistoso cumprimento.
pézinhos
Nota - Acabei de comer uma fatia de bolo do Festa de Centenário, dos 100 anos CUF. Foi comovente. Tb comeram uma fatia do bolo, depois de sopradas as velas dos 100 anos: Dr. Catroga, Eng. Dotti, Eng. Vístulo de Abreu, João de Mello, Eng. Leal da Silva, etc. etc. Engenheiros (alguns deles) que fizeram (ou são) a História da Indústria Portuguesa.
Viva a CUF.
Há histórias com muita paixão. E a da CUF é uma delas.
(Foi só um à parte.)
Car(íssim)a Pezinhos,
Se é melhor levantar os depósitos constituídos na CGD e os Certificados de Aforro?
Se tem melhor aplicação - em prazo, taxa de juro e segurança relativa (não será fácil quanto a este último factor) - poderá ser vantajoso levantar.
Se não tem, o melhor mesmo será não mexer...
As minhas homenagens à CUF,grande escola de gestão em Portugal!
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