1. Não será por falta de dinheiro – oferta de moeda - que a recuperação das economias da zona Euro não vai acontecer...
2. O Banco Central Europeu inundou ontem o mercado com dinheiro, cedendo de uma só vez a mais de 1.100 bancos operando no espaço do Euro a "módica" quantia de 442 mil milhões Euros, o equivalente a cerca de 2,7 vezes o PIB português, ao juro de 1% ao ano...
3. Acresce que estes fundos foram cedidos pelo prazo de 1 ano, bastante confortável para bancos que neste momento têm outras janelas de financiamento fechadas ou quase, nomeadamente o mercado de “securitização” de carteiras de crédito que até ao eclodir da crise constituía a principal fonte de captação de recursos de bancos portugueses por exemplo.
4. É a primeira vez que o BCE coloca fundos a este prazo e por montante ilimitado – quer dizer que os bancos puderam aceder à totalidade dos fundos solicitados desde que tivessem activos elegíveis (créditos hipotecários, por exemplo) para servir de caução dos fundos mutuados pelo BCE.
5. Mas como se compreende não basta os bancos terem liquidez disponível para que a actividade económica se expanda...é necessário que as empresas e/ou os particulares procurem esses fundos para desenvolverem os seus negócios, consumindo ou investindo...e aqui o “negócio” parece não estar tão fácil.
6. Admite-se que não faltem empresas e particulares carecidos de fundos..mas nem todos em condições de aceder ao crédito bancário agora que os bancos passaram a ser mais selectivos na escolha dos riscos e também a ser mais prudentes na concessão dos créditos, utilizando por exemplo rácios “loan-to-value” bastante mais apertados do que no passado.
7. Quanto à facilidade do BCE, pelo prazo de 1 ano, espera-se que findo este prazo o BCE continue a ser generoso no financiamento ou que os mercados como o da “securitização” de créditos se possam abrir gradualmente até lá...se assim não for, os bancos que hoje respiram de alívio com esta abertura do BCE poderão sentir-se menos confortáveis quando estas operações se vencerem.
8. O que estas facilidades do BCE não permitirão é a concessão de créditos por prazos muito longos, até porque não há garantias de que o BCE venha a renovar esta facilidade por idêntico prazo nem por mais de uma vez...as necessidades do investimento poderão não ser tão bem servidas.
9. Mas por agora a situação está mais calma. Como se costuma dizer: “enquanto o pau vai e vem, folgam as costas”.
9 comentários:
Caro Tavares Moreira,
ainda bem que voltou ao assunto, porque queria mostrar-lhe um video de Jim Rogers.
Como se interessa por economia e se preocupa com politica monetaria (presumo que seja economista) peço-lhe que perca 40 minutos do seu precioso tempo e veja esta entrevista do "Medina Carreira" dos EUA, Jim Rogers, e tanto um como o outro estão cheios de razão no meu entender.
http://www.bloomberg.com/avp/avp.htm?clipSRC=mms://media2.bloomberg.com/cache/vJzshG4o708g.asf
Cumprimentos
Caro Daniel Geraldes,
Registo seu interesse por estas matérias...tem quase razão, já fui economista embora hoje seja apenas aprendiz de economia.
Quanto ao texto cuja leitura me sugere, irei certamente aprecia-lo, embora lhe diga que lendo Roubini já se vai bem longe...
Dr. TM, uma pessoa ausenta-se por um pedacinho e o Dr. TM começa a distribuir "pauladas"?
Não faz mal :), eis-me de regresso às lides bloguísticas. O "Anthrax" evoluiu para "Firefly" (agora numa tentativa de iluminar qualquer coisita) e como não podia deixar de ser tinha de lhe vir dizer "Olá".
Caríssimo Firefly (ex-Anthrax),
Seja bem-vindo, já não era sem tempo...faz bem em mudar de indumentária, a renovação é sempre necessária em qq esfera da nossa actividade, até na blogosfera!
Quanto ao seu comentário...distribuir "pauladas"? Tem a ver com este Post ou com um assunto extra-blogosfera? Se se refere a este último, olhe que quem levou paulada, e da grande - ainda hoje conservo marcas bem visíveis - fui eu...
Pelos Deuses Dr. TM! Referia-me apenas a este post.
Levar "pauladas" na blogosfera ainda é como o outro, fora dela é que não! Não quero que leve nenhuma "paulada"... Credo! Que horror! É que começa já tudo a levar com o teclado pelo frontespício abaixo!
Firefly,
Muito bem, estou mais descansado depois desse precioso aditamento...mais descansado mas pouco esclarecido...onde descobriu a distribuição de "pauladas" neste meu mais-do-que-pacífico post?
No ditado caro Dr. TM, no ditado :), mas estava a brincar.
Tirando isso, quando os bancos têm boas intenções (sejam eles centrais ou nacionais, é uma mera questão de escala), há que desconfiar sempre. Por isso, tal ditado é bastante pertinente, agora o que resta saber é qual é a velocidade do pau para saber durante quanto tempo é possível folgar as costas.
Caro Fyrefly:
Pois seja bem reaparecido!... Por onde tem andado? Diga, que estamos curiosos!...
Neste caso, como terá reparado, o pau pode estar de volta dentro de um ano...há que preparar as costas ou arranjar outra posição que escape à acção flageladora do pau...
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