O euro do nosso desencanto...e sofrimento?

1. Em notável artigo (mais um) publicado na edição de ontem do Financial Times, Martin Wolf vem chamar a atenção para o período muito difícil que a Zona Euro deverá experimentar nos próximos anos.
2. Nesse artigo, intitulado “Why the eurozone has a tough decade to come”, Wolf põe em evidência a situação crítica dos países membros da Zona que se encontram mais endividados – o “arco da dívida” como lhes tenho chamado – nos quais inclui a Grécia, a Espanha, a Irlanda e Portugal como casos mais complexos.
3. Esses países, segundo a expressão de Wolf, deixaram-se apanhar numa “armadilha” complexa, cujos contornos serão os seguintes:
- Alto ou altíssimo nível de endividamento público e privado;
- Elevados défices das contas com o exterior e agora também das finanças públicas;
- Fortes perdas acumuladas de competitividade dentro da própria Zona e em relação ao exterior, neste último caso agravadas pela acentuada valorização do Euro nos últimos anos;
- Inexistência de outros mecanismos de ajustamento e de correcção dos graves desequilíbrios estruturais (que estão disponíveis quando os países têm moeda própria)...a não ser mais recessão, mais desemprego e cada vez maior sacrifício dos padrões de vida;
- Inexistência de mecanismos de apoio ao nível da Zona, significando que todo o esforço de ajustamento terá de ser feito pelos países em dificuldades.
4. Curiosa a passagem em que Wolf faz o seguinte comentário “Alguns pretenderam que, no contexto de uma zona monetária, o défice externo não interessaria mais do que o desequilíbrio entre Yorkshire e Lancashire (ou entre o Mississípi e o resto dos USA numa versão nossa conhecida...). ESSES ESTÃO ENGANADOS...Os países com défices externos numa zona monetária são emissores de dívida para o resto do mundo...e o que acontece se os titulares dessa dívida decidirem aliena-la ou deixar de a comprar?...A resposta é - uma recessão”.
5. Wolf assinala ainda que a mobilidade das pessoas dentro do mesmo país, em busca de emprego, é relativamente fácil. Mas já é bem mais difícil essa busca quando implica atravessar fronteiras (pouco importa se fora ou dentro da mesma zona monetária).
6. A este último respeito, exemplifica com o caso da Espanha onde o desemprego está quase em 20% da população activa, com 4 milhões de desempregados, dizendo que o governo espanhol não pode obviamente recomendar aos seus cidadãos que procurem trabalho noutras regiões da Zona Euro onde a situação seja melhor...
7. Não existe mesmo alternativa a uma recessão estrutural profunda e prolongada, nos países do tal “arco da dívida”, para se libertarem da armadilha em que se deixaram cair quando aderiram ao Euro sem terem a noção do passo que estavam dando...
8. Ainda recordo os foguetes lançados na época da adesão ao Euro, em 1999, das proclamações de sucesso e da euforia gastadora que se lhe seguiram, numa manifestação de claro desconhecimento do que estava a passar-se....
9. Agora estamos nesta enigmática situação de termos de nos libertar de uma dívida que cresce todos os dias a um ritmo imparável...como é que isto se faz sem ilusionismos?
10. E nada adianta dizer que a culpa é dos bancos...a culpa é na realidade de todos os que não entenderam o significado da adopção do Euro – e ainda hoje não entendem, como se deduz das opções de política fundamentalmente erradas que vão sendo tomadas.
11. Mas não é de culpas que agora importa falar, agora trata-se, ou deveria tratar-se de arrepiar caminho, quanto antes, para que o Euro do nosso desencanto não venha a transformar-se no Euro do nosso sofrimento...