Crise do DUBAI e a economia mundial

1. Os mercados financeiros foram abalados, neste final de semana, pela inesperada decisão das autoridades financeiras do DUBAI de suspender, até final de Maio de 2010, o pagamento de dívida externa da principal Holding estatal, a DUBAI World e de uma participada desta para o mercado imobiliário, a Nakheel.
2. A cidade do DUBAI era até agora considerado um caso de sucesso no Médio Oriente e em particular nos Emiratos Árabes, em termos de desenvolvimento económico, nela tendo sido lançados nos últimos anos projectos de investimento “fabulosos”, atraindo capitais externos em grande escala em busca de rentabilidades muito generosas.
3. Esta atractividade do DUBAI e dos grandiosos projectos que caracterizavam o seu modelo de desenvolvimento conduziu a uma situação de elevado endividamento, que segundo as fontes noticiosas atingiu mais de USD 80 mil milhões (1/3 do PIB português), tendo recentemente aumentado bastante apesar da crise internacional e da quebra no mercado imobiliário.
4. Muito provavelmente esta situação vai requerer, como noutros casos do passado, uma reestruturação global da dívida, envolvendo negociações extremamente complexas com o mundo de financiadores daquelas entidades, incluindo talvez uma parcial transformação de créditos em capital ainda que remível a prazo.
5. Os próximos 6 meses que dura a moratória imposta pelas autoridades do DUBAI deverão envolver frenéticas negociações, devendo constituir uma fértil fonte de notícias para a imprensa especializada.
6. Este acontecimento, pela enorme repercussão que teve nos mercados financeiros e de mercadorias, vem colocar nova questão no processo de recuperação económica a que se vem assistindo um pouco por todo o Mundo: a sustentabilidade dessa recuperação.
7. Com efeito, uma boa parte dessa recuperação deve-se à noção de que os sistemas financeiros das economias mais desenvolvidas atingiram uma fase de estabilidade, graças nomeadamente aos apoios oficiais recebidos, gerando expectativas de que, com essa estabilidade, a economia teria condições para crescer de forma mais sustentada.
8. Se fenómenos com este vierem colocar novas dúvidas sobre a saúde dos sistemas financeiros, isso pode rapidamente por termo às expectativas de retoma económica.
9. Por outro lado, esta situação pode vir a perturbar os planos da chamada “exit strategy” anunciada pelas autoridades financeiras e monetárias das principais economias e que consiste na retirada gradual dos apoios concedidos em especial pelos bancos centrais aos sistemas bancários...se, de um momento para o outro, essa “exit strategy” tivesse que ser revista – adiada “sine die” por exemplo - isso pode estimular bolhas especulativas em mercados de activos de risco, suscitando novos riscos de uma “buble burst”, com todo o seu cortejo de implicações económicas. Nouriel Roubini bem tem avisado...
10. Para países como Portugal, os efeitos desta “mini-crise”, combinados com problemas internos bem conhecidos, pode vir a traduzir-se num agravamento do custo da nossa dívida ao exterior que é a última coisa de que precisávamos neste momento...
11. Esperemos pois que esta crise fique o mais possível confinada ao DUBAI e seus credores, deixando-nos com os problemas que temos e que nos bastam...